Celem niniejszego badania było przeanalizowanie czynników determinujących zadłużenie spółek z brazylijskiego sektora telekomunikacyjnego w świetle teorii STT (Static Trade-Off Theory) i POT (Pecking Order Theory). Zastosowaną metodologią była analiza regresji wielokrotnej z danymi panelowymi za okres od 2002 do 2013 r., z wykorzystaniem zadłużenia krótkoterminowego i długoterminowego jako zmiennych zależnych oraz rentowności, namacalności, wzrostu, wielkości i ryzyka jako zmiennych niezależnych. Wyniki wykazały ujemny związek między zmiennymi rentowności, wielkości i ryzyka dla zadłużenia krótkoterminowego oraz ujemny związek między wielkością i ryzykiem dla zadłużenia długoterminowego.